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豪擲1.23億分紅 為何醫思醫療(02138)是香港本土最大方的企業?

古語有雲:“人不可貌相”,說的是不能只根據一個人的相貌、外表來判斷一個人。萬一這小鮮肉、小姐姐是後期“人工合成”,知道真相的你豈不尷尬了。所以,萬事還得多聽古人言,畢竟在幾百年前他們就已洞穿了一切。
 
即便冒著“人工合成”帶來的尷尬風險,但中國人近年整容儼然成風,智通財經APP瞭解,中國人整容市場年增長30%,2016年市場規模達到了人民幣743.5億元,預計2025年,中國醫療美容市場規模將會突破人民幣2500億元,有望全球第三大整容國。
 
整容市場迎來驚人增長,無論是上游的醫療器械、耗材生產商,還是下游的美容院、整形機構都獲取了巨額利潤,如2016年3月才掛牌的小盤醫美股——香港醫思醫療(02138),2015財年,該公司總收益為7.049億港元(單位下同),同比增長13.5%;2016財年,營收達7.05億,同比增長13.5%;2017財年,總收入同比增長36.9%至9.65億。
 
依靠完美的業績支撐,醫思醫療上市以來,股價累計上漲了近29個點,成交量2.93億股,在香港本土醫療股中佔據較好位置,比黎姿的卓珈控股(08358)好看太多。
 
股價整體表現符合預期,近日,醫思醫療再度發佈最新中期業績。兩個交易日下來,該股因業績利好以及超強派息上升近6個點,均價報3.72元,出現放量。
 
營收、淨利潤長漲幅較大
 
說到醫美整形,大家閉著眼睛都能想到一個字“疼”:一方面是因為動刀、針,肉疼;另一方面是看到結帳單,心疼。反正裡外都是疼。不過,想想屌絲男瞬間變小鮮肉,恐龍妹頃刻變小姐姐,一切還是值得的。
 
靠著消費者的疼,醫思醫療收穫頗豐。據智通財經APP瞭解,截至2017年9月30日,該公司銷售合約同比增長46%至6.51億;總收入同比增長51.4%至6.17億;股東應占溢利同比增長71%至1.26億。
 
要知道,單論此次營收、淨利的增長率,無疑是該公司近幾年最好的。如2015財年,該公司總收益增長率為13.5%,淨利潤同期下降14.8%;2016年中期,股東應占溢利同比下跌11.92%,收益增加21.4%;2016財年,營收同比增長13.5%;2017財年,總收入同比增長36.9%,淨利潤同比增長36.3%。
 
營收、淨利增長率迎來最佳的表現之餘,醫思醫療還宣佈大額派息:每股收益12.8港仙,擬派中期息每股4港仙及特別股息每股8.5港仙。
 
兩筆派息加在一起就是12.5港仙,按當前股本9.81億股計算,也就是該公司將拿出約1.23億分給投資者。並且,此舉直接將自己的派息比從上市之初的9.55%拉升至當前的97.14%。如此豪爽的“分錢”的確在香港本土企業中難得一見。
 
費用走高是因業務太好
 
醫思醫療業績之所以好,派息之所以大方,據智通財經APP觀察,這一切均歸功於旗下的醫療服務(包括整形外科、微整及牙科等)、健康管理業務及傳統美容服務板塊。
 
根據中報,醫療服務收益大幅增加73.7%,約3.11億;健康管理業務約293.5%,約5124萬;傳統美容服務的收益大幅增加217.7%,約1.22億。增長率翻倍,追根溯源,主要是幾方面的帶動作用:
 
先說醫療服務。關於這一塊,該公司在2016年10月就做了系列整合,並在2017年7月收購了做脊髓和脊柱神經疾病的預防、診斷、治療和康復以及相關醫療設備租賃的MyHealthcare100%權益,這部分的整合和收購,給其創造了一定的效益。
 
再說健康管理業務,該公司於2016年5月,在旺角朗豪坊成立了一間體檢中心“re:HEALTH”,能提供一站式的全方位體檢、基因檢測、健康產品及健康管理服務,截至2017年9月30日中期,健康管理業務的訂約銷售額及收益為5120萬,大幅增長293.5%。
 
其中,因旅遊醫療的興起,內地的客戶貢獻收益份額增長至35.7%(同期僅為17.7%)。內地客流增多,該公司“會員式療程”訂單也是得到釋放。
 
期內,醫思醫療的銷售合約同比增加了46%至6.51億;總收益6.17億,比同期增長51.4%;確認的收益5.74億,同比增長93.3%,其中確認的醫療收益3.11億,增量也處於高位,約13.7%。
 
而中報期內,至少購買一次服務或產品的客戶數目為4.47萬名,增加88.4%;已接受至少一次服務療程的客戶數目5.45萬名,同比增加84.8。
 
一般來說,投資者認為“會員式療程”有毀約、醫療事故帶來的負面風險,但醫思醫療卻採納了退款(包括七天的冷靜期,在此期間客戶可於購買任何預付套票七日內要求全額退款)等多項政策,讓該風險得到了有效控制,期內,重大負面回饋(賠償及退款)占總收益百分比僅為0.07%,同期約0.17%。
業務、訂單增量,和往期一樣,該公司的各項成本、開支增大。就拿銷售費用、租金來說,期內,醫思醫療產生約6200萬的行銷及廣告開支(同期為3260萬),占公司總收益達10%;房租約5940萬,占總收益的9.6%,較去年同期增加49%。至於信用卡開支、其他開支都出現的較大幅度的增長。
 
當然,這些巨額的財報並未影響香港醫思醫療的財務。截至2017年9月30日,該公司的現金及現金等價物及原到期日逾三個月定期存款為5.33億。
 
綜合醫思醫療的業績和業務增長率,若未來能有效地控制相關費用、成本,相信該公司的財報更好看。
 
Source:雪球
Date:2017-12-04